财面儿•中报深解| “而立”世茂的坚持与求变

日期:2019-08-30      来源:新地产财经      点击:

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       而立之年的世茂,在继承多年积淀的基础上,正积极求新、求变。
 
       8月27日,世茂2019年中期业绩会如期举行。业绩会上,世茂集团董事局副主席、总裁许世坛表示,今年是世茂的30周年,是一个新的开始,也是新的征程。
 
       三十而立,即将踏上新征程的世茂,在继承多年积淀的基础上,正积极求新、求变。
 
       坚持“有品质的高速增长”
 
       2019年上半年,世茂多项核心业绩指标亮眼,营收、利润双双大幅增长。
 
       世茂发布的半年度报告显示,集团营业额达565.6亿元,同比上升32.9%,营收大幅增长的同时,世茂仍保持高盈利水平,期内公司毛利额达170.2亿元,同比大幅提升28.9%,毛利率继续保持在30%以上。集团核心业务净利润约75.8亿元,同比上升23.8%;股东应占核心业务净利润53.1亿元,同比上升20.6%。
 
       同时,2019年上半年,世茂签约销售额为1003.4亿元,同比上升38.7%,签约面积为556万平方米,同比上涨23.3%。据克而瑞上半年排名数据,世茂权益前签约额排名第12位,权益后签约额排名第11位。
 
       在扎实的现金流管控之下,世茂已实现有回款的销售。报告期内,世茂回款为813亿元,同比大幅上升47.8%,回款率81%,较去年同期提升5个百分点。目前集团资金储备空间大,账面现金为522.3亿元,未动用银行及交易所等金融机构融资额度约人民币400亿元。
 
       近年来,世茂用业绩证明,自身始终在追求“有品质的高速增长”。 世茂对于“品质增长”的坚持,也表示了在其前进的道路上,规模并非公司的唯一目标。
 
       不做“新晋并购王”
 
       2019年以来,外界能够明显感知到世茂收并购节奏的加快。上半年世茂房地产新增土地储备1412万平方米,而其购地的70%通过项目并购。
 
       世茂稳健的财务结构及安全的债务结构为其项目收购打下了良好的基础。目前世茂短期借款为320.6亿元,仅占总借款28%。同时,截至2019年6月末,世茂现金比率达1.6倍,净负债率为59.6%,已连续第8年维持在60%以下的较低水平。
 
       某业内人士表示,于策略上来讲,世茂的项目收并购是件双赢的事,同时此类收并购存在一定门槛,“项目出让方有获取现金,降低自身负债率的需求,世茂需要优质的项目,通过项目收并购,双方都能达成目的。同时,很多公司的收并购需要使用前端融资,世茂更多是通过自身强大的账面现金流支撑。”
 
       此外,2019年上半年,在房企拿地意愿较强,一二线城市公开土地市场竞争激烈,高溢价率土地频出的大环境下,世茂通过收并购方式获取了多个位于一二线城市的项目,项目自身存在一定稀缺性的同时,收并购获取土地的方式也为世茂规避了高溢价土地带来的风险。
 
       业绩会上,有媒体提到世茂上半年成为了“新晋并购王”,而针对“新晋并购王”的说法,许世坛表示,世茂并不希望被如此定义。
 
       外界简单的将收并购定义在冲规模上,其实是对世茂的一种误解。对于世茂的项目收并购,许世坛认为是一种合作共赢,同时他强调了两点,并购是安全的;并购在建项目可加快企业资金回流。世茂对并购项目的高要求保障了并购的安全性,“对于并购合作项目,世茂会要求其存在10-12个点的税后利润,毛利也会要求接近30%。”
 
       同时,许世坛称,由于市场不确定性加大,下半年世茂会更谨慎、稳健地进行并购合作,对项目的要求也将进一步提高。 
 
       土地获取方式转变的背后,在自身实力支撑的基础上,世茂对市场的敏锐度,使其整体运营模式正在悄然发生改变,这种改变还体现在其多元化经营板块上。
 
       新开始,新征程
 
       2019年,世茂为自己定下了全年2100亿元的签约销售目标,上半年世茂已完成了年度签约目标的47.8%。同时,2019年世茂的全年可售货值预计可超4000亿元,去化率达53%,集团即可达成全年销售目标。
 
       新征程上,挑战和风景相伴而生,一个个待达成的目标,犹如待世茂征服的一座座山峰。
 
       目前,房地产开发、酒店管理、商业运营、世茂服务、主题娱乐、世茂文化等共同构成世茂的多元业务板块。2019年上半年,世茂酒店业务的业绩同比增长13.2%,物业增速超过207.4%,商业运营增速达近46.1%。
 
       8月5日,世茂举办“世茂服务品牌焕新发布会”,宣布世茂物业正式升级为“世茂服务”。此次发布会上,许世坛表示,按照目前的计划和排期,世茂服务预计将于2021年启动上市。
 
       世茂酒店业务也计划于2021年分拆上市,对于2021年的上市时间节点,许世坛在业绩会上表示,近年来世茂酒店、物业板块始终处于高速增长态势,而世茂对两业务板块定下了短期的发展目标,在2021年两板块达到预期目标时上市,或能获得更好的估值。
 
       同时,行业内一度存在世茂希望能回到行业前十的说法,对此许世坛表示,在外界看来世茂的目标是回到前十,但世茂始终追求的是跑赢市场,“如果行业前20今年维持在20%左右的增速,那世茂希望可以达到40%甚至更高,世茂就是要不断进步,就是要超过同等级同体量的企业。”